中国园林网6月13日消息：目前的农药市场恐怕没人能够看得懂，环保核查带来的压力不断增加，国内农药企业产能普遍低下，但海外的农药市场需求量正在快速增加，这有可能成为刺激农药行业复苏的重要因素。

供给端收缩，重组整合抱团取暖，环保趋严重塑行业格局。①农化巨头整合重组频现，预期将形成趋势。②环保高压将成为新常态，促使行业供给收缩，助推部分农药品种价格持续高企，有助于优势企业市场份额继续提升。

需求端提振，海外补库存拉动出口量回升。自2014年下半年，受农药市场低迷影响，国内外厂家纷纷开始去库存，至2016年底，各大厂家的库存均已降至历史低位。出于海外市场补库存的需求，我国农药出口量自2016年下半年起逐步回升。同时，农产品价格有望触底反弹，从而提振农药需求。

除草剂市场扩张速度趋缓，转基因和复配带来新的增长点。①草甘膦供给市场“洗牌”基本结束，目前环保因素部分消除，短期需求将靠下游补库存拉动，长期价格有望保持合理利润率区间。②草铵膦受益百草枯退市后的增量市场需求，短期内产能不能集中释放，价格仍有上行空间。③麦草畏受益转基因作物推广及复配混用，同时供应依然紧张，中长期需求爆发有望推动价格上行。

杀虫剂受制于环保压力，短期内中间体及产品价格有望维持高位。①吡虫啉市场需求稳定，产能集中度高，供给端受限致价格上行。②啶虫脒市场规模增长空间大，国内有效产能偏低，环保因素制约中间体供应，价格有望维持高位。③毒死蜱销量稳居同类翘楚，增速迅猛潜力较大，产能集中度高，开工率波动大，短期内供给端收紧，价格有望高位波动。

杀菌剂市场规模增速高，新品种发展潜力大。①多菌灵需求总体平稳，国内产能集中度高，环保趋严致产量受限，短期内价格有望继续上行。②百菌清内需稳定，外需旺盛，国内供应持续偏紧，价格有望保持高位。③甲氧基丙烯酸酯类杀菌剂销量增长，品种丰富，发展前景广阔。

投资策略：农药行业景气度上行，预期部分品种涨价有望持续，看好杀虫剂>除草剂>杀菌剂。具有规模、技术和环保优势的企业将脱颖而出，推荐扬农化工、长青股份、广信股份，建议关注利尔化学、海利尔、利民股份、苏利股份。

风险提示：农产品价格进一步下跌；农药价格下滑；国内环保政策执行力度不及预期；转基因作物、新型农药等新产品推广不及预期；市场系统性风险。

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